上市公司高管转让手中股票本是件平常事，但是，近来发生一系列高管辞职套现行为，打着法律擦边球，触动了广大投资者敏感的神经。

　　高管纷纷辞职套现
　　三花股份日前公布的2007年年报显示，公司原副总裁、董事任金土和董事王剑敏两高管，在2006年3月辞职之后，于2007年抛售了各自所持有的全部三花股份，分别为88.83万股和50.10万股，分别套现1900多万元和1000多万元；2007年4月份，该公司原董事长张亚波也在股市行情最好的时候辞职，其所持股票565万份，在当年11月份即可全部抛售。
　　同时，据联合证券研究所最新出台的研究报告披露，思源电气原董事、总经理杨小强，在2006年8月辞职后，于2007年连续两次抛售公司股份近200万股，套现金额高达9000多万元。
　　除此之外，新和成、德豪润达、科华生物、山河智能、天邦股份、海翔药业等中小板公司也出现高管辞职。
　　类似情况在很多上市公司发生，已成为公开的秘密。投资者惊呼，难道股市中小板要演变成套现板？

　　为什么卖股票
　　上市公司董事、总裁甚至董事长宁愿不做“官”，也要把自己手中的股票都卖了，为什么？
　　北京问天律师事务所律师张远忠博士分析，从表象上看，发生这种现象有可能是这些高管对公司未来的发展不看好，公司可能将有重大的利空消息，或者是高管之间在重大决策方面意见不一，也有可能是，这些高管趁股市行情不错的时候，尽快使自己手中的股票变成现金，以图落袋为安。
　　中国政法大学博士生导师赵旭东认为，中小板公司的高管，大多都是公司的骨干，公司由这些人创立，上市也是由他们推动，现在却离职不干了，就表明对公司不抱希望了。问题是“一开始就不抱希望，还是现在不抱希望？如果一开始就不抱希望，那为什么要上市？现在不抱希望了，又是什么原因呢？需要逐一分析”。
　　有专家分析称，“公司高管先辞职后在适当时候抛售股票，无论如何，说明这些原高管可以坐拥千万元甚至上亿元家私，在使自己成为富豪的同时，公司未来究竟会如何，与自己已经关系不大了。股市事实上已经成为这些人的圈钱机。”

　　打的是法律擦边球
　　事实上，现有公司法对上市公司高管抛售股票是有严格规定的。公司法第142条规定，公司董事、监事、高级管理人员在任职期间，每年转让的股票，不得超过其所持有本公司股票总数的25%。证券法第47条也规定，上市公司董事、监事、高级管理人员，以及持有上市公司股份5%以上的股东，将其持有的该公司的股票，在买入后六个月内卖出，或者在卖出后六个月内又买入，所得收益应归该公司所有。
　　此外，证监会还专门发布了《上市公司董事、监事和高级管理人员所持本公司股份及其变动管理规则》，要求上市公司高管在离职后半年内不得转让持有的本公司股票。
　　据张远忠博士分析，这些规定主要针对的是上市公司高管的“任职期间”，即便是离职后，也只是规定“离职后半年内不得转让”。辞职后，等六个月再抛售手中股票的行为，打的就是法律擦边球。
　　就法律规定而言，“他们的行为并不违法，”赵旭东教授分析说，“但发生这种情形的后果却是严重的，将对股市带来不可估量的恶性连锁反应。自2005年以来两年多的大牛市，这些人辞职套现已客观上将股市变成圈钱机了，这直接违背公司上市以图发展的初衷，将不明真相的投资者的利益置于脑后，更与证券市场所追求的目标背道而驰。”
　　
　　专家建议加以规范
　　针对这些行为，有专家建议，就现实情况，从证监会的规章及交易所的规则层面，都可以进行规范，以后也完全可以在相关法律中作出相应规定。
　　赵旭东认为，证券交易所对于这些公司可以进行锁定，将其纳入监管的范围。如果一个公司上市不久即有这种情况发生，要分析当初的上市是否有“包装”的可能性。因为这些现象发生在中小板，在中小板上市相对主板要容易得多。这些公司的高管，手中大部分都有公司原始股，积极推动公司上市之后再辞职，有通过上市获得巨额收益的冲动。
　　因此，“要防止有些人利用公司上市获取巨额收益，就必须将这些公司加以锁定，看看是否属于欺诈上市。如果是，即使辞职走人，也一样可以追究其法律责任。”
　　张远忠博士建议，对于现行法律规定的“离职后半年内不得转让股票”也应该加以修正，将半年期限延长至一年甚至是一年以上。